英偉達第三財季營收、盈利飆升均超預期，盤后股價大漲

美國當?shù)貢r間周三，芯片巨頭英偉達發(fā)布了截至2025年10月26日的2026財年第三財季(對應自然年2025年第三季度)財報。

財報顯示，英偉達第三財季營收為570.06億美元，與上年同期的350.82億美元相比增長62%，與上一財季的467.43億美元相比增長22%，超過LSEG所調(diào)查分析師平均預期的549.2億美元。

凈利潤為319.1億美元，與上年同期的193.09億美元相比增長65%，與上一財季的264.22億美元相比增長21%;按照非公認會計準則(Non-GAAP)計算，凈利潤為317.67億美元，與上年同期的200.1億美元相比增長59%，與上一財季的257.88億美元相比增長23%。

每股攤薄收益為1.3美元，與上年同期的0.78美元相比增長67%，與上一財季的1.08美元相比增長20%，超過LSEG所調(diào)查分析師平均預期的1.25美元。按照非公認會計準則計算，每股攤薄收益為1.3美元，與上年同期的0.81美元相比增長60%，與上一財季的1.05美元相比增長24%。

由于營收、盈利均超出華爾街預期，并為第四財季提供了強于預期的銷售指引。這家AI芯片制造商的股價在盤后交易中飆升近6%，目前每股交易價格為197.6美元。

在第三財季，英偉達運營利潤為360.1億美元，與上年同期的218.69億美元相比增長65%，與上一財季的284.4億美元相比增長27%。按照非公認會計準則計算，運營利潤為377.52億美元，與上年同期的232.76億美元相比增長62%，與上一財季的301.65億美元相比增長25%。

毛利率為73.4%，與上年同期的74.6相比下降了1.2%，但與上一財季的72.4%相比增長了1%。按照非公認會計準則計算，毛利率為73.6%，與上年同期的75相比下降了1.4%，但與上一財季的72.7%相比增長了0.9%。

運營支出為58.39億美元，與上年同期的42.87億美元相比增長36%，與上一財季的54.13億美元相比增長8%。按照非公認會計準則計算，運營支出為42.15億美元，與上年同期的30.46億美元相比增長38%，與上一財季的37.95億美元相比增長11%。其中，研發(fā)支出為47.05億美元，而上年同期為33.9億美元;銷售、總務和行政支出為11.34億美元，而上年同期為8.97億美元。

按業(yè)務劃分

——英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務第三財季營收為512億美元，同比增長66%，環(huán)比增長25%。

——英偉達游戲與AI PC業(yè)務第三財季營收為43億美元，同比增長30%，環(huán)比下滑1%。

——英偉達專業(yè)可視化業(yè)務(銷售企業(yè)用圖形芯片)第三財季營收為7.6億美元，同比增長56%，環(huán)比增長26%。

——英偉達汽車與機器人業(yè)務第三財季營收為5.92億美元，較上年同期增長32%，環(huán)比增長1%。

高管點評

英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示：“Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品的銷量遠超預期，云端GPU已全面售罄。在模型訓練和推理領(lǐng)域，計算需求持續(xù)加速并呈現(xiàn)復合增長，且每一項都在呈指數(shù)級增長?！?/p>

黃仁勛稱英偉達進入了AI的良性循環(huán)。AI生態(tài)系統(tǒng)正在快速擴張，涌現(xiàn)出更多新的基礎(chǔ)模型制造商、更多AI初創(chuàng)公司，覆蓋更多行業(yè)和更多國家。AI正無處不在，同時處理一切任務。

派息與現(xiàn)金流

在2026財年的前九個月，英偉達通過股份回購和現(xiàn)金派息的形式向股東返還了370億美元。截至第三財季結(jié)束，英偉達剩余的股份回購授權(quán)額度為622億美元。

英偉達將于2025年12月26日，向所有在2025年12月4日登記在冊的股東支付下一輪季度現(xiàn)金股息，每股0.01美元。

截至2025年10月26日，英偉達現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物以及有價證券價值共為606.08億美元。而截至2025年1月26日，該公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物以及有價證券價值為432.1億美元。

業(yè)績展望

英偉達對2026財年第四財季的展望如下：

——營收預計為650億美元，上下浮動約為2%，高于LSEG所調(diào)查分析師普遍預期的616.6億美元;

——毛利率預計為74.8%，按照非公認會計準則計算為75%;

——營業(yè)成本約為67億美元，按照非公認會計準則計算為50億美元;

——其他收入和支出預計為5億美元，不包括非附屬投資的收益和損失;

——稅率預計為17%，不包括任何離散項目，上下浮動約為1%。

高管解讀

英偉達已成為全球市值最高的上市公司，這主要得益于市場對其AI芯片的渴求。英偉達的客戶包括微軟、亞馬遜、谷歌、甲骨文和Meta。所有領(lǐng)先的科技公司都在使用其芯片來開發(fā)新的人工智能模型?？萍夹袠I(yè)密切關(guān)注英偉達的銷售和展望，將其視為AI熱潮健康狀況的風向標。

英偉達最重要的業(yè)務是數(shù)據(jù)中心銷售。該公司公布數(shù)據(jù)中心銷售額為512億美元，輕松超過分析師當季490.9億美元的銷售預期，同比增長66%。其中，430億美元收入來自"計算"業(yè)務，即公司的GPU。英偉達表示，大部分增長是由其GB300芯片的初期銷售推動的。"網(wǎng)絡(luò)"業(yè)務(即讓大量GPU協(xié)同工作)貢獻了82億美元的銷售額。

英偉達首席財務官科萊特·克雷斯在一份聲明中表示，該公司目前最暢銷的芯片系列是Blackwell Ultra，即其Blackwell芯片的第二代版本。

在英偉達發(fā)布財報的幾周前，其他科技巨頭兼主要客戶也公布了季度業(yè)績。微軟、Meta、亞馬遜和 Alphabet 均因AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而提高了資本支出預測，目前預計今年將總計投入超過3800億美元。

黃仁勛在聲明中稱“云端GPU已售罄”，這回應了投資者的擔憂，即公司快速增長的銷售額主要依賴于少數(shù)需要為芯片尋找最終用戶的超大規(guī)模云計算服務提供商。黃仁勛在10月份曾表示，英偉達2025年和2026年的AI芯片訂單總額達5000億美元。

克雷斯在與分析師的財報電話會議上表示：“我們相信，在每年3萬億至4萬億美元的AI基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建中，英偉達將成為最優(yōu)選擇。”

在AI熱潮之前，英偉達主要以制造用于3D電子游戲的芯片而聞名。英偉達表示，其游戲業(yè)務營收為43億美元，同比增長30%。

英偉達的另一項傳統(tǒng)業(yè)務是專業(yè)可視化，第三財季銷售額為7.6億美元，同比增長56%，其中包括名為DGX Spark產(chǎn)品的銷售，這是英偉達今年早些時候發(fā)布的AI臺式計算機。

英偉達還強調(diào)機器人技術(shù)是其最重要的增長領(lǐng)域之一。